Учебная работа № 36301. Лизинг основных фондов: состояние и перспективы развития

Выдержка из похожей работы

В отечественной и
зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, расчеты с
помощью которых могут служить основой для принятия решений в области
инвестиционной политики,Какого-то универсального метода, пригодного для всех
случаев жизни, не существует,Вероятно, управление все же в большей степени
является искусством, чем наукой,Тем не менее, имея некоторые оценки,
полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные,
легче принимать окончательные решения.

1,Методы оценки эффективности инвестиций.

В
основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат
оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений.
Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени,
ключевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости,Относиться к ней
можно по-разному в зависимости от существующих объективных и субъективных
условий: темпа инфляции, размера инвестиций и генерируемых поступлений,
горизонта прогнозирования, уровня квалификации аналитика и т,п.

Методы,
используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить на две
группы: а) основанные на дисконтированных оценках; б) основанные на учетных
оценках,Рассмотрим ключевые идеи, лежащие в основе этих методов.

1.1.
Метод чистой теперешней стоимости.

Этот
метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой
дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение
прогнозируемого срока,Поскольку приток денежных средств распределен во
времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого
аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата,
который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.

Допустим,
делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет,
годовые доходы в размере P1, P2, …, Рn.
Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный
эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:

// 0, то проект следует принять;

                                         NPV
< 0, то проект следует отвергнуть;                                          NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный. При прогнозировании доходов по годам необходимо по возможности учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом,Так, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов. Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом: , где i — прогнозируемый средний уровень инфляции. Расчет с помощью приведенных формул вручную достаточно трудоемок, поэтому для удобства применения этого и других методов, основанных на дисконтированных оценках, разработаны специальные статистические таблицы, в которых табулированы значения сложных процентов, дисконтирующих множителей, дисконтированного значения денежной единицы и т,п