Учебная работа № 36460. Практика реализации дивидендной политики предприятия

Выдержка из похожей работы

Недостатком данной теории является то, что ученые задали некоторые
исходные параметры (отсутствие влияния налогов, отсутствие расходов по
дополнительному выпуску акций и др.), носящие искусственный характер,А так же
признавали незначительными риски связанные с процессом инвестирования прибыли.

Теория «синицы
в руках» М,Гордона и Д,Линтнера

Оппоненты вышеописанной теории считают, что дивидендная политика влияет
на величину совокупного богатства акционеров,Основным идеологом второго
подхода к проблеме выбора дивидендной политики является М,Гордон,Основной его
аргумент выражается крылатой фразой “Лучше синица в руке, чем журавль в небе” и
состоит в том, что инвесторы, исходя из принципа минимизации риска, всегда
предпочитают текущие дивиденды возможным будущим, равно как и возможному
приросту акционерного капитала,Кроме того, текущие дивидендные выплаты
уменьшают уровень неопределенности инвесторов относительно целесообразности и
выгодности инвестирования в предприятие; тем самым их удовлетворяет меньшая
норма дохода на инвестированный капитал, что приводит к возрастанию рыночной
оценки акционерного капитала,Напротив, если дивиденды не выплачиваются,
неопределенность возрастает, возрастает и приемлемая для акционеров норма
дохода, что приводит к снижению рыночной оценки акционерного капитала,

Можно сказать, что второй подход является более распространенным.
Вместе с тем признается и тот факт, что какого-то единого формализованного
алгоритма в выработке дивидендной политики не существует — она
определяется многими факторами, в том числе и трудно формализуемыми, например
психологическими,Поэтому каждое предприятие должно выбирать свою субъективную
политику исходя, прежде всего из присущих ему особенностей,Можно выделить две
основополагающие инвариантные задачи, решаемые в процессе выбора оптимальной
дивидендной политики,Они взаимосвязаны и заключаются в обеспечении:

·  
максимизации совокупного достояния акционеров;

·  
достаточного финансирования деятельности
предприятия,Эти задачи ставятся во главу угла при рассмотрении всех основных
элементов дивидендной политики: источников дивидендов, порядка их выплаты,
видов дивидендных выплат и др.

1.2 Факторы, определяющие дивидендную политику:

Ограничения правового характера,Собственный
капитал предприятия состоит из трех крупных элементов: акционерный капитал,
эмиссионный доход, нераспределенная прибыль