Учебная работа № 16973. «Контрольная Инвестиционный менеджмент (задачи, дисконтный процен)

Выдержка из похожей работы

Исследуя, анализ барьерной ставки доходности корпорации, мы определяем ставку дисконта (барьерную ставку), для определения доходности корпораций, как собственников капитала и инвесторов, вкладывающих свои финансы в инвестируемые проекты других предприятий, для получения будущих доходов,
В настоящее время использование доходного подхода в различных видах оценки весьма актуально, Важнейшими показателями для этого подхода являются ставка дисконта и коэффициент прямой капитализации, Большинство специалистов сходятся на том, что метод дисконтированного денежного потока позволяет нам более точно и корректно рассчитать стоимость компании,
В литературе по теории реальных инвестиций ставка дисконтирования используется под разными названиями: требуемая отдача проекта; барьерная ставка; пороговая рентабельность, Экономический смысл ставки дисконтирования следующий — это допустимая минимальная отдача инвестиционного проекта, на которую готовы согласиться инвесторы,
Расчет ставки дисконтирования является одним из наиболее дискуссионных вопросов инвестиционного планирования, Некоторые аналитики представляют расчет ставки как «одну из самых сложных и, в то же время, крайне актуальных задач в процессе оценки инвестиционных проектов» (Н, Михайлова; М, Кондрунина, АБ «Банк Развития Предпринимательства»), Другие принимают критически, мотивируя свою позицию неизбежной погрешностью предварительных экономических расчетов, в результате которой даже перспективный проект при выборе «не той» ставки дисконтирования может быть признан убыточным, Однако, в любом случае, остается очевидным, что в настоящий момент дисконтирование является наиболее распространенным формальным способом оценки инвестиционных проектов, И данный факт, независимо от того, какой точки зрения Вы придерживаетесь, игнорировать очень трудно,
В основе большинства споров о выборе ставки дисконтирования содержится не только предрасположенность оппонентов той или иной экономической школе, но и их более «приземленные» интересы, Например, инициатор проекта, представляющий проект стороннему инвестору, заинтересован в обосновании минимальной ставки дисконтирования (при этом NPV повышается и в целом проект начинает казаться более привлекательным), Сторонний инвестор, напротив заинтересован в применении повышенной ставки, полноценно учитывающую инфляцию и риски, Таким образом, «политический» интерес нередко формирует приверженность сторон тем или иным методам расчета, Источник: статья «Ставка дисконтирования», сайт: cepgroup,ru
Данная курсовая работа состоит из двух глав:
Первая глава называется «Ставка дисконтирования и модели ее расчета» в этой главе описывается ставка дисконтирования (барьерная ставка); выбор величины ставки дисконтирования (барьерной ставки) на предприятии и что влияет на выбор конкретной ставки,
Вторая глава называется «Инвестиционный климат России» в этой главе описываются проблемы инвестиционного климата России и влияние на это ставки дисконта,

1, Ставка дисконтирования и модели ее расчета
1,1 Ставка дисконтирования (барьерная ставка)
В литературе по теории реальных инвестиций ставка дисконтирования используется под разными названиями: требуемая отдача проекта; барьерная ставка; пороговая рентабельность,
С технической (математической) точки зрения ставка дисконтирования это процентная ставка, используемая для пересчёта будущих (т, е, отстающих от нас во времени на разные сроки) потоков доходов, которых может быть несколько, в единую величину текущей (сегодняшней) стоимости, являющуюся базой для определения рыночной стоимости бизнеса,
В экономическом смысле в роли ставки дисконта выступает требуемая инвесторами ставка дохода на вложенный капитал в сопоставимые по уровню риска объекты инвестирования или, другими словами, это требуемая ставка дохода по имеющимся альтернативным вариантам инвестиций с сопоставимым уровнем риска на дату оценки,
Американским обществом оценщиков ставка дисконта определена как коэффициент, используемый для расчёта текущей стоимости денежной суммы, получаемой или выплачиваемой в будущем, По сути, ставка дисконта представляет собой уровень доходности, на который согласился бы инвестор, принимая решение о вложении в конкретный проект (компанию), Расчёт ставки дисконта зависит от того, какой тип денежного потока используется в качестве базы для оценки, Существуют различные методики определения ставки дисконта, наиболее распространенными из которых являются:
а) для денежного потока для собственного капитала:
— модель оценки капитальных активов (САРМ — capital asset pricing model);
— метод кумулятивного построения;
б) для денежного потока для всего инвестированного капитала:
— модель средневзвешенной стоимости капитала (WACC — weighted average cost of capital)»